135亿元。这是林俊旸新创办的AI公司在尚未推出任何产品的情况下获得的估值——这一数字改写了中国AI创业投资的估值规则。据量子位报道，这笔估值按当前汇率折合约18.5亿美元，对于一家产品尚未落地的中国AI初创企业而言，几乎没有先例。投资者购买的并非产品，而是林俊旸本人。
这位前阿里Qwen AI团队负责人离开阿里巴巴创办新公司，市场的热烈回应印证了一个悄然成为AI投资界信条的判断：创始团队的质量如今比技术护城河更能决定估值底线。这不是盲目乐观，而是对生成式AI领域真实权力结构的一次重新校准。模型架构正变得日益商品化；而那些懂得如何训练、扩展和迭代模型的人，并不如此。
135亿元的估值让林俊旸尚未命名的新 venture 站上了一个高度——若按传统估值逻辑，这一高度需要多年收入积累才能企及。然而在当前的AI融资环境中，这种定价已变得可以辩护。与有影响力 leadership 的公司相比，出身大厂、履历光鲜的创始团队获得的后续融资持续以10到20倍溢价定价。其逻辑很直接：世界级的团队迭代失败的效率，比平庸团队成功执行的效率要高。
阿里Qwen在林俊旸带领下，成为中国最具影响力的AI竞争者之一，直接对标字节跳动、月之暗面以及OpenAI等国际玩家。他的离职标志着高级技术人才离开中国互联网巨头、自行创业以获取无法在成熟体系内实现的股权收益这一趋势的又一例证。这一模式与硅谷动态如出一辙——Anthropic的创始团队正是由OpenAI前研究人员创立，后续关键AI人才的出走表明：当个人杠杆如此之高时，机构忠诚便有了限度。
这笔交易还传递了另一个信号：中国风投资本愿意在创始团队的人力资本足以支撑时，按硅谷标准定价。十年前，中国AI创业公司鲜有营收前估值超过5亿美元的案例。那个时代已经结束。135亿元的估值将林俊旸的新公司置于许多上市中国科技公司之上——而这完全基于团队声望。
这一赌注能否兑现，取决于执行。如此高的产品前估值曾压垮过有能力的团队。但对于错过Anthropic、Mistral AI等项目的投资者而言，林俊旸代表着一个罕见的二次机会——价格虽高，但或许尚不足以吓退在场边等待的资金。