Cerebras向美国证券交易委员会提交IPO申请时，一张价值超过100亿美元的订单已在囊中。
据TechCrunch AI报道，这家芯片设计公司已与OpenAI达成逾百亿美元的算力合同承诺，同时与亚马逊AWS达成合作协议，将在亚马逊数据中心部署Cerebras芯片。这意味着在公开交易之前，Cerebras已经锁定了足够多年产能的收入——这种预付款模式在AI芯片行业极为罕见。
这不仅仅是一家挑战英伟达的初创公司，更是华尔街对替代AI基础设施态度的一次测试。英伟达当前市值约2.3万亿美元，其CUDA生态系统和H100芯片的稀缺性构成了几乎无法逾越的护城河。 Cerebras选择了一条截然不同的路径：晶圆级集成。
Cerebras将85万核心堆叠在单块晶圆上，解决了Transformer模型推理时的内存带宽瓶颈问题。当大语言模型生成token时，必须反复从内存中读取数据，而Cerebras的架构消除了多芯片封装带来的延迟，在密集内存操作场景下实现更高吞吐量。
100亿美元以上的OpenAI合同价值在于客户验证。一个买家在Cerebras尚未公开交易前就承诺数十亿美元，说明至少有一位成熟客户认为该公司的专业方案已通过评估。这大大降低了投资风险——如果奥特曼的团队愿意长期锁定产能，收入可见性就不再是空中楼阁。
然而，反方观点同样值得重视。CUDA的护城河是真实存在的。英伟达生态系统培养的开发者不愿迁移，拥有现有基础设施的企业也缺乏重新训练的动力。Cerebras不仅需要销售硬件，更需要推动整个工作流转型。能否将几个核心客户转化为更广泛的平台，将决定公司最终走向。
IPO定价将揭示市场真实胃口。100亿美元以上的在手订单意味着Cerebras不是在兜售愿景，而是在向投资者定价一家已经签下AI算力行业史上最大合同的公司。这个估值究竟反映了真正的算力格局转变，还是单一客户的冒险意愿，将定义后续替代芯片玩家的叙事走向。